【研究报告内容摘要】
电气设备4243上涨70点,上涨1.67%涨幅强于大盘。锂电池涨3.61%,一次设备涨3.34%,新能源汽车涨3.3%.二次设备涨3.02%,发电设备涨2 6%,工控自动化涨2.37%.风电涨1.4g%,核电涨1 .47%.光伏跌0.64%。涨幅前五为风范股份、亚玛顿、富临精工、金利华电、中科电气;跌幅前五为麦迪电气、南风股份、旭光股份、坚瑞沃能、智光电气。
行业层面:电动车:美国国会或调整电动车补贴政策特斯拉、通用或迎新“契机”;工信部第327批新车公示:丰田奕泽纯电版/大众途岳纯电版/零跑t03等147款,新能源车入选;中国铁塔累计使用梯次电池超4.5gwh。新能源:国家能源局下发2020年光伏政策征求意见稿,2020年光伏政策延续今年机制;美国国会未通过太阳能itc延期请求;统计局:2019年11月太阳能发电增长2 7%增速比上月回落0.3个百分点;阳光电源、上能等28家企业入围中电建2020年igw组件、逆变器集采。工控&电网:i-ii月电网投资4116亿,同比一8.8%收窄1.7pct,当月增速+0.6%,国家电网公司2019年预计完成电网投资4500亿元;国家电网或与sg牌照方成立合资公司;aeg完成并购原ge中国配电业务。
公司层面:岷江水电:重组事项获证监会审核通过。炬华科技:业绩预告,19年归母净利润2.2-2.6亿元(+60-90%)。迈为股份:子公司迈为自动化与两家隆基股份全资孙公司签订日常经营合同,累积金额5.44亿元(占2018年营收69.03%)。汇川技术:与苏州汇川、贝思特等子公司拟对存货591万元、应收账款1330万元予以核销。亿纬锂能:1)间接参股公司麦克韦尔取消派发现金红利。2)参股公司sihl向香港联交所递交主板上市申请。捷佳伟创:开展限制性股票激励计划,拟向激励对象授予权益总计130.4万股(约占股本总额0.41%)。信捷电气:首次公开发行股票部分限售股上市流通5608万股。华友钴业:非公开发行限售股上市流通1,282.6万股。明阳智能:公开发行可转债17亿元。国轩高科:公开发行可转债18.5亿元。日月股份:拟发行可转债12亿元。
投资策略:ii月电动车销售9 5万,同环比-43%/+27%,1-11月销104.3万辆,同比1.3%.今年没有抢装,中游减产,进入海外供应链的龙头订单好,全年销量预计115-120万,同比略降,电池约60gwh.同比略增,正讨论研究明年补贴政策,方向较为乐观,大众公布2020-2025电动化战略规划,明年首款meb平台车id3年中上市,tesla国产mole13订单火爆modeiy提速,明后年海外车企有近50款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待,明年销量和政策均为大年,重点推荐布局全球龙头:工控今年q1/q2/q3同增1.7%1同降1%/同降2 9%,龙头9、10月有好转,q4已复苏,贸易战缓解加快明年反转,估值处于底部,看好工控龙头。四季度国内装机启动过慢,今年估计22-25gw装机,海外需求预计85gw+,全球110gw左右,同增15%,明年国内政策框架沿用今年,明年估计全球140-150gw,同增30%,龙头估值低,看好光伏龙头。风电遵照十三五规划,抢装中,今年预计22gw,同增l0%,整机盈利拐点已现,估值修复可期。今年电网投资下降,泛在电力物联网是重点,看好龙头。
重点推荐标的:宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、汽车继电器明显复苏)、汇川技术(通用自动化拐点明确、动力总成海外突破在即)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、璞泰来(负极全球龙头、海外占比高、盈利拐点)、科迭利(结构件全球龙头、业绩超预期反转)、国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益)、隆基股份(明年光伏需求向好、单晶硅片和组件全球龙头)、通威股份(明年光伏需求向好、硅料和perc电池周期底部))、正泰电器(低压电器龙头、光伏稳健、估值低)、金风科技(风电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头)。建议关注:新宙邦、三花智控、恩捷股份、福莱特、欣旺迭、亿纬锂能、星源材质、天赐材料、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、麦格米特、当升科技、st新梅、阳光电源、岷江水电、比亚迪、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、日月股份、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。
