【研究报告内容摘要】
观点综述:本周沪深300下跌0.2%,全周大盘均处于宽幅震荡的状态,符合我们上周所述“市场或延续宽幅震荡”的观点。自我们发布《沪深300险守3805,看好12月止跌回升》(2019/12/01)之后,沪深300指数自12月以来累计涨幅8.52%。本周市场表现较为疲软,中美第一阶段协议签署的利好预期兑现,社融数据略超预期、gdp数据略低于预期。本周传媒行业处于过去一年成交占比80%分位以上,银行、交通运输、房地产、建筑装饰、钢铁、休闲服务、通信、采掘、非银金融处于过去一年成交占比10%分为以下。在四大类板块中,消费、成长占比上行,周期、金融占比下降。本周利多:北上资金周度净流入近200亿、两融余额继续创新高、社融略超预期、股票etf净流入;利空:前期跳空缺口,春节前资金紧张,结算金小幅回落,货币etf大幅流入,中美二阶段谈判扰动等。总的来看,中长期上涨趋势不改,沪深300指数最高目标点位为4400至4800点之间。下周观点,节前一周,市场将继续缩量,震荡下行,节后资金回流将重回升势。
a股资金跟踪:产业资金:本周全市场解禁规模为941.0亿元,其中沪市为529亿,深市为268亿,中小板70亿,创业板74亿。预计未来一周解禁规模为2980亿元,较上周增加2019亿元。未来四周解禁规模为4995亿元,较上周减少324亿元。杠杆资金:01-16日,两融余额10566.96亿元。沪深港通:北向资金流入195.5亿元,南向资金流入100.27亿元。etf规模:etf净流入679.14亿,股票型净流入18.38亿。公募基金:本周新发行基金22只,本周新发行基金份额为587.11份。
风格/板块配置:从风格来看,本周市值风格偏向小盘,中证500上涨最多。从成长/价值风格来看,成长相对占优。 博弈存量指标:两市日均成交额上升至7300亿附近,市场存量规模继续提升,至1.21万亿附近,博弈存量升至0.603。前期我们判断“此次反弹力度大于8月份的反弹,但不如年初行情”,从指标结果来看,本周市场继续放量,但结算金数据并未明显增大,市场恐迎来调整。
新股:本周证监会核准了3家ipo批文。新股开板收益率平均为145.20%(以下统计不含科创板),较12月下降30个百分点;a 类账户1月份打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为0.53%;b类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为0.51%; c类非受限账户打新收益率0.6个亿全沪市底仓年化收益率最高为0.26%,1.2个亿规模年化收益率为0.22%。
风险提示:海外市场波动风险,宏观数据、政策变化风险,模型失效风险。

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