【研究报告内容摘要】
本周行业事件点评
国际油价先扬后抑,关注中美贸易谈判进展。本周(1月6日-1月12日)初,美伊矛盾激化,国际油价走高,而石油市场供需平衡未发生实质性改变;周中,在美伊冲突缓和、eia库存意外增加、需求前景不佳等多重利空作用下,油价承压回落,wti原油于周三(1月8日)跌破60关口报59.61美元/桶(日跌3.09美元)。截至本周五(1月10日)收盘,wti和布伦特分别报59.04、64.98美元/桶,7日跌幅分别为6.4%、5.3%。受周初原油强势上涨,原料及下游化工品市场受到一定利好支撑;随市场避险情绪降温,下半周化工产品多数下跌。整体来看,截至本周五(1月10日),ccpi(中国化工产品价格指数)报4,071点,较上周五上涨0.2%。据央视新闻报道,国务院副总理将于1月13~15日访美签署中美第一阶段经贸协议,随着美伊局势的降温,中美贸易谈判再次成为市场关注的焦点。我们认为中美贸易谈判取得阶段性进展,或将减少中美和全球经济的不确定性,提振投资者和消费者的信心。
受益标的
【mdi行业】:全球化供应商和行业领袖万华化学;【煤化工行业】:煤化工低成本优势龙头华鲁恒升;受益油价上行的【石化-化纤行业】:炼化一体化聚酯龙头恒力石化、荣盛石化以及桐昆股份;【氟化工行业】:萤石行业唯一上市公司金石资源、氟化工一体化龙头巨化股份;【橡胶行业】:高品牌溢价力的国内轮胎主要供应商玲珑轮胎;【粘胶行业】:纯碱粘胶行业双龙头三友化工、氯碱粘胶一体化龙头中泰化学;【农药行业】:卫生菊酯龙头扬农化工、草铵膦龙头利尔化学。【新材料行业】:全球高分子材料抗老化助剂领先供应商利安隆、屏幕、摄像头新材料领导者阿科力;【维生素行业】:精细化工及营养品龙头新和成等。
本周覆盖个股跟踪
金石资源发布《2019年年度业绩预增公告》:受益于萤石供给端收缩及下游氟化工、冶炼等行业的旺盛需求,2019年度公司萤石产品继续保持量价齐升势头,公司归母净利预增50%~70%至2.07~2.34亿元,扣非净利预增63%~83%至8,300 ~11,000万元。萤石价格方面,据卓创资讯数据,酸级萤石粉2019年全年均价达2,995.87元/吨,较2018年的2,768.20元/吨增长8.2%。销量方面,我们预计公司2019年酸级粉与高品位块萤石销量将达约30万吨,同比2018年的22.71万吨将增长7.29万吨(+32.1%)。展望未来,我们认为下游制冷剂在本轮扩产周期中,对萤石的需求将大幅增长,我们预计公司2020年、2021年的萤石销量将分别增长至45万吨、55万吨,在萤石供给端继续收紧的情况下,其价格有望继续趋势上行,公司未来的快速成长将得到强有力保障,我们再次强调公司的成长性更甚于周期性。
风险提示:油价大幅下跌;环保督察不及预期;下游需求疲软等。

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